东海期货-宏观数据观察：3月金融数据同比有所回落，不及市场预期-240415

1. 3月金融数据显示，社会融资规模增量和人民币贷款同比增长有所回落，M2持续下降，意味着资金供给整体有所下降，但货币政策仍将维持宽松格局。

2. 宽信用过程短期有所放缓，但随着国内支持政策加码，宽信用过程有望进一步加快，对市场短期利空国内风险资产和人民币汇率，中长期有望维持一定需求水平。

3. 实体经济部门融资需求短期大幅回落，主要由于居民部门融资大幅下降所致，但随着政府融资继续扩张和企业信心回暖，后续融资需求有望保持一定水平，宽信用过程有望加快。