百胜中国：华福证券-百胜中国-09987.H-国内连锁餐饮龙头，多措并举带动管理能力提升-240612

投资标的：百胜中国-09987.H 推荐理由：公司是快餐业龙头，拥有多品牌协同发展优势，门店遍布全国，业绩持续增长，具备强大的市场基础和客户需求粘性，餐饮行业复苏红利看头部，连锁化率提升公司综合竞争力，数字化赋能公司高质量发展。

1. 百胜中国是国内快餐业龙头，拥有多品牌协同发展的优势，业绩稳健增长。

2. 餐饮行业复苏红利明显，公司连锁化率提升，具备强大的市场基础和客户需求粘性。

3. 公司通过数字化赋能、产品本土化和供应链管理等多方面布局，未来业绩有望继续增长。

1. 公司是国内连锁餐饮龙头，旗下品牌包括肯德基，必胜客，塔可钟等知名餐饮品牌。

2. 公司截至24年3月份经营门店数量达到15022家，23年实现业绩恢复性增长，营收同比+14.72%，归母净利润同比+90%。

3. 23年全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%，疫后消费复苏动力足，餐饮大赛道具备强经济韧性。

4. 公司在数字化管理、产品本土化方向、供应链管理等方面进行布局，以实现高质量发展。

5. 预计公司2024-2026年归母净利润将达到8.87/9.91/11.63亿美元，分别同比增长7%/12%/17%。

6. 给予公司2024年22倍PE，对应目标价392.95港元/股，首次覆盖给予公司“买入”评级。