恺英网络：华龙证券-恺英网络-002517-深度研究报告：深耕游戏细分领域，构建海外发行网络-240925

投资标的：恺英网络（002517） 推荐理由：公司作为游戏行业领军者，聚焦主业，具备丰富的游戏与法律行业从业经验，业绩持续增长，积极抓住海外市场机遇，拥有亮眼的市场表现和口碑，主业稳健增长与积极布局境外市场带来的增量机会，值得投资者关注。

1. 恺英网络是一家专注游戏主业的领军企业，业绩稳步增长，主营移动游戏业务占据主导地位。

2. 公司积极布局海外市场，拥有丰富的游戏IP资源，未来发展潜力巨大。

3. 公司在新技术领域有稳步推进，具备较强的增长潜力，投资前景看好。

1. 公司成立于2008年，2015年上市，聚焦游戏主业，形成了集研发、发行、投资、IP于一体的综合性业务架构。

2. 2024年上半年公司营业收入为25.55亿元，同比增长29.28%；归母净利润为8.09亿元，同比增长11.72%。

3. 公司产品在中国大陆的营收占比持续五年保持在90%以上，成为公司主要的收入和利润来源。

4. 2024年上半年，中国游戏用户规模为6.74亿人，同比增长0.88%。

5. IP业务贡献了移动游戏市场近80%的收益。

6. 公司净资产收益率与净利润在同行业企业中处于领先地位。

7. 公司2024-2026年收入预测为50.50亿元/59.13亿元/68.80亿元，归母净利润为18.33亿元/24.26亿元/26.43亿元。

8. 公司看好主业稳健增长与积极布局境外市场带来的增量机会，维持“买入”评级。

9. 移动游戏业务预计为公司收入的主要来源，具有快速增长的潜力。

10. 网页游戏业务受自然衰退趋势影响，预计收入将逐年下滑。

11. 信息服务业务具备较强的增长潜力。

以上是提取的关键信息，供专业投资者参考。