国防军工行业：中航证券-军工行业周报：“九三”阅兵后看军工-250907

- 军工行业在“九三”阅兵后，整体表现疲软，但中长期发展基础稳固，预计下半年业绩将好于上半年。

- 行业核心驱动力来自于国家战略目标，特别是“大军工”及新质新域领域将为市场增量和估值提升提供支持。

- 投资者应关注无人装备、军事智能化、低空经济等新兴领域的机会，同时警惕短期波动风险和外部环境变化对行业的影响。

本周军工行业周报显示，国防军工指数下跌10.25%，位列各行业末位。

九三阅兵展示了中国军队的新型装备和作战能力，强调了军工行业的新发展阶段。

2025年军工投资策略报告指出，军工行业在经历短期波动后，整体基本面向好，预计下半年业绩将优于上半年。

上半年，军工上市公司实现营业收入4405.48亿元，同比增长8.43%；归母净利润214.16亿元，同比增长5.11%。

行业内商业航天、低空经济等新兴领域表现活跃，推动了业绩回暖。

未来投资趋势建议关注无人装备、军事智能化、卫星互联网等新质新域投资机会，以及低空经济和商业航天等军民结合领域的“大军工”投资机会。

风险提示包括央国企改革进度、研发投入风险、国际政治局势变化等。

整体来看，军工行业仍处于景气大周期，预计将迎来“V”字反转，结构性行情持续发展。

投资标的及推荐理由如下： 1. 军机等航空装备产业链： - 推荐标的：航发动力（发动机）、应流股份（叶片）、航天电子、航天彩虹（无人机）。

- 推荐理由：军机产业链在军工行业中具有重要地位，相关企业受益于军工需求的增长。

2. 低空经济： - 推荐标的：莱斯信息（空管系统）、四川九洲（空管系统）、中信海直（低空运营）。

- 推荐理由：随着低空经济的发展，相关企业将迎来新的增长机会。

3. 航天防务（导弹及智能弹药）产业链： - 推荐标的：航天电器（连接器）、航天南湖（防空预警雷达）、天奥电子（时频器件）、中兵红箭（特种装备）、北方导航（导航控制和弹药信息化）、国科军工（导弹固体发动机动力与控制产品）、成都华微、振华风光（模拟芯片）、国博电子（星载TR）、智明达（嵌入式系统）。

- 推荐理由：航天防务领域是军工的核心领域，相关企业将受益于国家安全需求的提升。

4. 商业航天（卫星制造及卫星应用）产业链： - 推荐标的：航天智装（星载IC）、中国卫通（高轨卫星互联网）、航天环宇（地面基础设施）、海格通信（北斗芯片及应用）、中科星图（卫星遥感应用）。

- 推荐理由：商业航天是未来的重要发展方向，相关企业将获得市场份额的提升。

5. 船舶（深海）产业链： - 推荐标的：中国船舶、中国海防（水声水下防务）。

- 推荐理由：随着深海科技的发展，船舶产业链企业将迎来新的发展机遇。

6. 军事智能化： - 推荐标的：能科科技。

- 推荐理由：军事智能化是未来军工的重要发展趋势，相关企业将受益于技术进步和需求增加。

7. 军工材料： - 推荐标的：铂力特、超卓航科（增材制造）、光威复材、中复神鹰（碳纤维复合材料）、航材股份、钢研高纳、图南股份（高温合金）、华秦科技、佳驰科技（隐身材料）、菲利华（石英纤维）。

- 推荐理由：军工材料是支撑军工产业发展的基础，相关企业在新材料技术上的突破将带来市场机会。

以上标的均在各自领域内具有较强的市场地位和成长潜力，适合关注和投资。