中邮证券-策略观点：海外衰退担忧退去，A股逐渐迎来交易机会-240818

- 海外衰退担忧减弱，A股逐渐迎来交易机会，尤其在8月底中报披露后，市场情绪有望改善。

- 当前市场风格分化明显，蓝筹股表现较好，而中小市值股持续调整，哑铃策略成为配置优选。

- 推荐关注低空经济、车路云、医药和半导体等新兴领域，同时保持大型央国企的底仓。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **海外衰退担忧减轻**：随着海外经济形势好转，A股市场逐渐迎来交易机会。

2. **经济内生动力不足**：中国经济面临内生动力弱的问题，但财政支出将逐渐加大，预计9月经济数据会有边际改善。

#### 市场表现 1. **A股震荡盘整**：本周主要股指分化，上证50表现强劲，而中小市值股延续调整。

2. **风格变化**：金融和稳定风格上涨，消费风格调整幅度较大，大盘指数表现优于中小盘指数。

#### 行业与策略 1. **哑铃策略**：市场重新采用哑铃策略，银行、通信、煤炭等高股息行业领涨。

2. **行业催化**：传媒行业因国产游戏即将上线而上涨。

#### 投资建议 1. **短期交易机会**：在中报披露后，A股面临的顺风大于逆风，适合短期交易。

2. **配置建议**：推荐低空经济、车路云、医药和半导体等新兴产业，同时保留大型央国企的底仓。

#### 风险提示 - 经济数据不及预期 - 中美摩擦加剧 - 地缘冲突恶化 - 全球金融环境不稳定 - 上市公司盈利不达预期 整体来看，短期内A股市场存在交易机会，投资者应关注行业轮动和市场风格变化，同时保持风险警惕。

本报告的投资建议及理由为： - A股在海外衰退担忧退去后，逐渐迎来交易机会。

- 8月底中报披露完成后，顺风因素暂时大于逆风，带来阶段性交易性机会。

- 推荐配置哑铃策略，关注高股息行业如银行和煤炭。

- 建议投资低空经济、车路云、医药及半导体等新质生产力方向。

- 保留大型央国企如六大行、三大运营商、电力和公路铁路作为底仓。

- 对于积极操作的投资者，建议采取市场中性α策略，偏向质量股。