舜宇光学科技：安信国际-舜宇光学科技-2382.HK-24H1业绩亮眼，多元光学业务表现强劲-240823

投资标的：舜宇光学科技（2382.HK） 推荐理由：公司2024年上半年业绩亮眼，营收同比增长32.1%，归母净利润同比大增147.1%。

智能手机市场回暖、车载光学业务增长及AR/VR产品需求上升，未来有望持续增长，建议“增持”。

- 舜宇光学科技2024年上半年营收188.6亿元，同比增长32.1%，主要受益于智能手机市场回暖及车载光学业务增长。

- 手机镜头出货量同比增长23.7%，维持全球市场份额第一，毛利率改善至17.2%。

- VR/AR相关产品收入大幅增长111.4%，展望未来，预计手机镜头和车载模组业务将继续增长，目标价55.0港元，维持“增持”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 舜宇光学科技（2382.HK）2024年上半年实现营收188.6亿元人民币，同比增加32.1%。

- 归母净利润为10.8亿元，同比增加147.1%，符合盈喜预告区间（10.6-10.9亿元）。

- 毛利率约17.2%，同比增加约2.3个百分点。

2. **市场表现**： - 智能手机市场回暖，手机镜头出货量同比上升23.7%至6.34亿件，手机摄像模组出货量同比上升13.5%至2.89亿件。

- 手机镜头和摄像模组的毛利率改善，光学零件、光电产品和光学仪器的毛利率分别为31.8%、8.2%、47.9%。

3. **车载光学业务**： - 车载镜头出货量同比增长13%至5323万件。

- 在高端ADAS感应类市场中进一步巩固行业领先地位，获得多个激光雷达产品的定点项目。

4. **VR/AR市场**： - VR/AR相关产品收入9.9亿，同比增长111.4%，收入占比达到5.3%。

- 与头部客户合作，量产微发光二级管（MicroLed）光机。

5. **未来展望**： - 预计2024年手机镜头增速5%-10%，模组出货量总体持平。

- XR相关收入预计全年同比增长25%。

- 车载镜头出货量增速约10%-15%，车载模组收入增速约25%。

6. **投资建议**： - 目标价55.0港元，较最近收市价有13.4%的上升空间，评级为“增持”。

7. **风险提示**： - 智能手机行业出货量下滑、同业竞争激烈、北美大客户进展不及预期等。