博众精工：东吴证券-博众精工-688097-2024年报&2025年一季报点评：业绩稳中有进，多元化业务布局潜力可期-250427

投资标的：博众精工（688097） 推荐理由：2024年业绩稳中有进，海外业务表现可观，毛利率略有提升，研发投入持续加码。

公司积极布局消费电子、新能源、半导体和机器人领域，未来增长潜力大。

维持“增持”评级，预计2025年归母净利润4.95亿元。

- 博众精工2024年实现营收49.54亿元，归母净利润3.98亿元，海外业务增长显著，主要受益于苹果产业链客户的出口业务。

- 2025年一季度营收略有下降，净利润亏损扩大，但毛利率有所提升，研发投入持续加码。

- 公司积极布局消费电子、新能源、半导体及机器人领域，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。

博众精工（688097）2024年报和2025年一季报显示，公司业绩稳中有进，海外业务表现突出。

2024年公司实现营收49.54亿元，同比增加2.36%；归母净利润为3.98亿元，同比增加2.05%；扣非归母净利润为3.19亿元，同比下降2.66%。

2024年第四季度单季度营收为16.80亿元，同比增加5.32%；归母净利润为1.45亿元，同比下降10.17%。

从产品来看，2024年自动化设备营收为42.73亿元，同比增加2.98%；治具及零配件营收为5.92亿元，同比增加3.18%；核心零部件营收为0.82亿元，同比下降27.11%。

在国内外收入方面，国内营收为28.29亿元，同比下降14.71%，而海外营收为21.19亿元，同比增加39.42%，主要得益于苹果产业链客户的出口报关业务收入增加。

2025年第一季度，公司实现营收7.37亿元，同比下降0.80%；归母净利润为-0.31亿元，亏损幅度同比扩大。

2024年公司毛利率为34.38%，同比提升0.59个百分点，2024年第四季度毛利率为33.61%，同比下降1.53个百分点，2025年第一季度毛利率为31.90%，同比下降0.76个百分点。

公司在研发投入方面持续加码，2024年期间费用率为24.41%，同比增加0.71个百分点。

经营活动净现金流显著改善，2024年为3.19亿元，同比由负转正。

公司在多个领域积极布局，包括消费电子、新能源、半导体和机器人领域，致力于推动业绩增长。

盈利预测方面，2025年归母净利润预计为4.95亿元，2026年为6.60亿元，2027年为8.36亿元。

当前市值对应PE分别为23倍、18倍和14倍，考虑到公司多元化布局，维持“增持”评级。

风险提示包括技术迭代风险、行业竞争加剧和关税不确定性风险。