公用事业行业：华龙证券-公用事业行业动态点评报告：5月电力数据，火电出力由降转增，用电增速同比+4.4%-250624

- 5月电力生产实现平稳增长，规上工业发电量同比增长0.5%，其中火电由降转增，增长1.2%。

- 全社会用电量同比增长4.4%，第三产业和城乡居民生活用电增速较快。

- 行业维持“推荐”评级，建议关注火电和新能源相关公司，但需警惕宏观经济及政策风险。

5月电力数据报告显示，发电量和用电量均保持平稳增长。

5月规上工业发电量为7378亿千瓦时，同比增长0.5%，日均发电238.0亿千瓦时。

火电出力由降转增，同比增长1.2%，水电降幅扩大14.3%，核电、风电和太阳能发电增速放缓。

全社会用电量达到8096亿千瓦时，同比增长4.4%。

各产业用电需求稳健增长，第三产业用电增速较快。

建议关注火电及新能源公司如华能国际、华电国际等，以及水电和核电板块的相关公司。

风险方面需关注宏观经济下行、政策不及预期、成本波动等因素。

整体维持行业“推荐”评级。

投资标的及推荐理由： 1. 火电+新能源公司： - 华能国际 - 华电国际 - 国电电力 - 大唐发电 推荐理由：规上工业火电出力由降转增，显示出火电行业的回暖趋势，同时新能源的发展也在持续推进。

2. 水电板块： - 华能水电 - 国投电力 - 川投能源 - 长江电力 推荐理由：尽管水电在5月有所下降，但整体用电需求稳健增长，水电作为清洁能源仍具备长期投资价值。

3. 核电板块： - 中国核电 - 中国广核 推荐理由：核电在5月保持增长，虽然增速放缓，但核电作为稳定的清洁能源，未来前景依然看好。

总体来看，1-5月各产业用电需求同比稳健增长，行业整体形势向好，因此维持行业“推荐”评级。