基康仪器：开源证券-基康仪器-830879-北交所公司深度报告：国内智能安全监测领域领军者，对标海外龙头基恩士-250603

投资标的：基康仪器（830879） 推荐理由：基康仪器作为国内智能安全监测领域的领军者，受益于智慧能源和水利工程的加速推进，预计2025-2027年归母净利润持续增长。

公司在机器视觉领域具备发展潜力，且与基恩士对标，具备良好的市场前景。

- 基康仪器是国内智能安全监测领域的领军企业，2025Q1实现营收0.78亿元，归母净利0.20亿元，增长势头强劲。

- 随着智慧能源和智慧城市等数字孪生工程的推进，安全监测需求将持续增长。

- 公司与基恩士等海外龙头对标，机器视觉产品具备高毛利潜力，未来市场前景广阔，维持“增持”评级。

- 风险包括下游需求变化、基建进度不及预期和研发不足等。

基康仪器是一家专注于智能安全监测领域的公司，作为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有较强的市场实力和规模。

其产品广泛应用于交通、能源、水利、智慧城市和地质灾害等多个领域。

2025年第一季度，公司实现营收0.78亿元，同比增长19.07%，归母净利润0.20亿元，同比增长44.91%。

预计2025-2027年归母净利润分别为89百万、103百万和116百万，对应每股收益（EPS）分别为0.53元、0.62元和0.70元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为31.7倍、27.5倍和24.4倍，维持“增持”评级。

在能源和水利领域，基建加速推进将促进安全监测需求的增长。

水电、核电和风电的发展前景良好，水利建设规模的扩张也将推动市场需求的持续上升。

基康仪器的机器视觉产品在市场上具备高毛利属性，且国产替代趋势明显，未来应用场景有望进一步拓展。

此外，基康仪器与日本基恩士在产销和研发模式上相似，均为轻资产运营和直销模式，直接根据客户需求进行产品研发。

尽管公司在盈利能力上还有追赶空间，但也面临下游需求变化、基建进度不及预期和研发不足等风险。