长城证券-转债策略月报：行情反弹，成长发力-240522

1. 五月份转债涨幅不输权益，偏股型转债表现优异，估值分化，弹性转债的估值有望提振。

2. 随着市场反弹，偏股型转债的估值修复预期更强，具有跟涨能力，配置属性突出。

3. 建议关注股性、中小盘转债，持仓红利板块，关注政策利好板块和价格上涨的行业，同时注意基本面恢复不及预期和债市超预期调整的风险。

债券标的：偏股型转债、中小盘转债、高YTM、高股息标的、地产、汽车、家电、化工、有色品类、电子、通信行业相关标的 操作建议及理由：建议关注股性、中小盘转债，偏股型转债胜率更高；关注增量变化的红利板块，多数行业分红金额取得增长，股息率有明显提升；关注地产、汽车、家电“以旧换新”、机械设备更新等政策利好板块；关注价格上涨的化工、有色品类；关注景气度底部回升的电子、通信行业，尤其是AI、汽车电子、消费电子相关标的。