华龙证券-A股投资策略周报告：景气度预期或继续影响风格表现-250915

- 景气度预期将继续影响市场风格表现，成长和周期板块上周表现领先。

- 经济数据表明，核心CPI回升，PPI降幅收窄，市场资金面稳中有升。

- 投资策略关注科技、反内卷政策推动的高质量发展以及内需政策带来的机会。

- 风险因素包括经济复苏不及预期、行业和汇率风险等。

本周A股投资策略报告的核心观点集中在景气度预期对市场风格表现的影响。

上周，成长和周期板块表现突出，分别上涨0.72%和0.37%。

主要原因在于市场对这两个板块的景气度预期较高，成长板块因行业数据表现良好而受到关注，周期板块则受到内需政策和“反内卷”政策的推动。

8月的经济数据表明，PPI同比降幅收窄，CPI环比持平，同比下降0.4%，主要由于基数效应和食品价格低于季节性预期。

核心CPI同比上涨0.9%，显示出内需政策的积极效果。

进口持续收窄，M1增速回升，资金面保持稳定是市场的支撑因素。

上周市场震荡回升，上证指数涨幅为1.52%。

在政策支持和基本面预期改善的背景下，市场情绪依然乐观，资金充裕助力市场企稳。

行业配置方面，建议关注科技和先进制造等成长方向，特别是AI、自主可控、人形机器人等细分领域；同时关注“反内卷”政策带来的高质量发展机会，电力设备和基础化工等行业值得关注；内需政策发力的机械设备、家用电器和消费电子等行业也具备投资机会。

风险提示包括经济复苏不及预期、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险和黑天鹅事件等。

本报告的投资建议及理由为： - 关注科技和先进制造等成长方向，特别是AI+、自主可控、人形机器人等细分领域。

- 继续关注“反内卷”政策带来的产业高质量发展机会，电力设备和基础化工等行业值得关注。

- 把握内需政策发力带来的行业机会，如机械设备、家用电器、汽车及消费电子等。

- 在市场资金充裕和预期向好的情况下，保持做多情绪。

- 注意潜在风险，包括经济复苏不及预期、行业风险及汇率风险等。