光大期货-光期能化：航运策略月报-241229

【期货品种】：集装箱运价指数（SCFI） 【交易方向】：看空 【理由】：1月航司报价下调，预计旺季结束后运价将逐步回落，同时美东码头罢工风险增加，供应链脆弱性显现。

【期货品种】：北美出口相关商品 【交易方向】：看空 【理由】：美国库存和销售数据回落，多数下游消费行业进入被动补库，明年补库需求增量难以重现。

【期货品种】：欧洲出口相关商品 【交易方向】：中性 【理由】：对欧盟出口增长放缓，11月环比低于市场预期，需关注市场适应情况。

【期货品种】：美东港口运力 【交易方向】：看空 【理由】：美东码头劳资谈判风险加大，若未达成协议，可能引发罢工，影响港口运力。

【期货品种】：家电出口 【交易方向】：看多 【理由】：空调出口排产同比高增速，备货提前，受益于海外市场需求。

- 1月航运报价下调，需关注美东罢工风险，可能影响供应链稳定性。

- 宏观需求疲软，补库需求难以重现，出口增速低于预期。

- 集运市场在新旧联盟交替期面临市场份额争夺，预计运价将逐步回落。