财通证券-2024年3月金融数据解读：社融增速何时止跌企稳？-240412

1. 信贷投放力度不弱，但企业强、居民弱格局持续，社融增速或在二季度反弹。

2. M2、M1双双回落，受信贷增速放缓、政府债发行滞后和存量票据压降等因素的拖累。

3. 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。

1. 信贷投放力度不算弱，但“企业强、居民弱”的格局仍在持续。

2. 二季度社融增速有望反弹，政府债发行节奏可能提速，社融增速有望迎来反弹。

3. M2、M1双双回落，受信贷增速放缓、政府债发行滞后和存量票据压降等因素的拖累。

4. 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。