华熙生物：长城证券-华熙生物-688363-医疗终端业务收入增长52%，医美机构覆盖率显著提升-240826

投资标的：华熙生物（688363） 推荐理由：公司医疗终端业务收入增长52%，医美机构覆盖率显著提升，原料业务和功能性护肤品业务有望逐步改善。

进入“变革元年”，推动高质量发展，预计未来盈利能力提升，维持“增持”评级。

- 华熙生物2024年上半年营收28.11亿元，净利润3.42亿元，分别同比下降8.61%和19.51%，但医疗终端业务收入增长52%。

- 公司进入“变革元年”，推动高质量发展，已在多个关键领域完成流程设计和测试。

- 预计2024-2026年EPS将逐年增长，维持“增持”评级，但需关注新产品研发和市场推广等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：华熙生物（688363） - 业务领域：生物科技和生物活性材料，透明质酸全产业链平台。

2. **财务表现**： - 2024H1营业收入：28.11亿元，同比下降8.61%。

- 归母净利润：3.42亿元，同比下降19.51%。

- 扣非后净利润：3.16亿元，同比下降12.38%。

- 基本每股收益：0.71元，去年同期为0.88元。

- 毛利率：74.52%，同比上升0.72个百分点。

- 净利率：12.11%，同比下降1.60个百分点。

3. **费用情况**： - 期间费用率：57.54%，同比下降0.66个百分点。

- 销售费用率：41.93%，同比下降4.25个百分点。

- 管理费用率：8.77%，同比上升2.09个百分点。

- 研发费用率：7.13%，同比上升1.06个百分点。

4. **业务表现**： - 原料业务营收：6.30亿元，同比增长11.02%。

- 医疗终端业务营收：7.43亿元，同比增长51.92%。

- 功能性护肤品业务营收：13.81亿元，同比下降29.74%。

- 医美机构覆盖率同比提升超过50%。

5. **战略与变革**： - 2024年为“变革元年”，重点推动高质量发展。

- 变革项目包括业务流程重塑、组织与人才变革、指标与绩效体系变革、企业数智化等。

6. **投资建议**： - 预测2024-2026年EPS分别为1.49元、1.80元、2.17元。

- 对应PE分别为35.6X、29.4X、24.4X。

- 维持“增持”的投资评级。

7. **风险提示**： - 新产品研发、注册及市场推广风险。

- 核心技术人员流失风险。

- 存货减值风险。

- 行业监管风险及竞争加剧风险。

- 宏观环境风险。

这些信息能够帮助投资者更好地理解华熙生物的财务状况、业务表现及未来发展潜力，同时也要注意相关风险。