中科飞测：东吴证券-中科飞测-688361-2024年半年报点评：业绩短期承压，发力研发投入加速量测设备国产替代-240831

投资标的：中科飞测（688361） 推荐理由：公司上半年营收增长26.91%，在手订单充足。

尽管短期业绩承压，研发投入加速推动量测设备国产替代，未来盈利有望改善，维持“增持”评级，动态PE具备吸引力。

- 中科飞测2024年上半年营收4.64亿元，同比增长26.91%，但归母净利润亏损0.68亿元，主要因研发投入增加和费用上升。

- 公司毛利率下降至46.23%，研发费用同比增长114%，显示出对新产品和技术迭代的重视。

- 在手订单充足，未来发展前景看好，维持2024-2026年归母净利润预测，评级为“增持”。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年公司实现营收4.64亿元，同比增加26.91%。

- 检测设备收入为3.07亿元，占比66%；量测设备收入为1.50亿元，占比32%。

- 归母净利润为-0.68亿元，扣非净利润为-1.15亿元，同比由盈转亏。

2. **季度表现**： - Q2单季营收为2.28亿元，同比增加12.07%，环比下降3.07%。

- Q2归母净利润为-1.02亿元，同比转亏。

3. **毛利率与费用**： - 2024H1毛利率为46.23%，同比下降5.02个百分点。

- 研发费用率显著提升，上半年研发费用达2.07亿元，同比增加114%。

4. **存货与合同负债**： - 截至2024Q2末，存货为13.70亿元，同比增加37%；合同负债为6.28亿元，同比增加12%。

5. **产品研发进展**： - 无图形晶圆检测设备、图形缺陷检测设备、三维形貌量测设备等多个产品线的研发进展顺利。

- 关键尺寸量测设备的2Xnm产品研发也在推进。

6. **盈利预测与投资评级**： - 维持2024-2026年归母净利润预测分别为2.1/3.0/4.3亿元。

- 当前市值对应动态PE分别为84/57/41倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 晶圆厂资本开支不及预期，设备研发验证进度不及预期的风险。

以上信息为投资决策提供了重要的业绩、财务和市场动态的参考。