传媒互联网行业：德邦证券-传媒互联网行业5月报：快手“可灵”效果逼近Sora，文生视频领域国内外差距拉近-240610

1. 2024年5月传媒行业整体下跌，但港股互联网板块相对表现较好，游戏市场微降，全国票房环比增加32%。

2. 投资组合包括腾讯控股、网易、快手等，投资主题为游戏、AI和VR、教育、短剧、影视动漫、广告等。

3. 建议关注AI、ARVR和AIGC赛道成长，结合政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展，但需注意技术发展、商誉风险和监管政策变化。

5月传媒互联网行业指数下跌，港股互联网板块跑输恒生科技指数。

游戏市场微降，客户端游戏市场增长但增量有限。

5月全国票房环比增加32%，影视动漫市场表现良好。

投资组合包括腾讯、网易、快手等，投资主题为游戏、AI和VR等。

受益标的有阿里巴巴、京东、爱奇艺等。

投资建议看好ARVR和AIGC赛道成长，政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。

风险提示包括技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。

投资标的：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒、阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。

推荐理由：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。

预计今年基本面逐步修复，ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。

《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。