天融信：长城证券-天融信-002212-行业市场修复，政策需求驱动新增长-240823

投资标的：天融信（002212） 推荐理由：公司在行业市场修复中积极应对，云业务稳定增长，尤其在卫生、交通等行业表现突出。

预计未来收入和净利润将持续增长，政策及需求驱动带来新机遇，维持“增持”评级。

- 天融信2024年上半年营业收入8.73亿元，同比下降13.07%，但毛利率提升至63.30%。

- 云计算与云安全业务实现稳定增长，分别同比增长20.19%和51.52%。

- 行业市场受政策和需求驱动，预计未来营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级。

根据上述信息，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 天融信（002212）发布2024年半年报。

- 2024年上半年营业收入为8.73亿元，同比下降13.07%。

- 归母净利润为-2.06亿元，同比增长2.98%。

- 扣非净利润为-2.16亿元，同比增长2.84%。

2. **收入与毛利情况**： - 基础安全产品收入为5.32亿元，同比下降20.01%。

- 整体毛利率为63.30%，同比增长7.86个百分点。

3. **云业务表现**： - 云计算与云安全产品及服务收入为1.32亿元，同比增长20.19%。

- 云安全营收同比增长51.52%，云计算营收同比增长35.80%。

4. **行业市场发展**： - 2024年上半年，民生和关基建设中的安全需求推动了业务新增量。

- 各行业增速： - 卫生行业营收同比增长46.45%。

- 交通行业营收同比增长15.63%。

- 政法行业营收同比增长31.13%。

- 能源行业营收同比增长33.42%。

5. **未来预期**： - 预计2024-2026年实现营收分别为35.35亿元、41.01亿元、49.73亿元。

- 归母净利润预测为2.60亿元、3.46亿元、4.16亿元。

- 每股收益（EPS）预测为0.22、0.29、0.35，市盈率（PE）分别为19X、14X、12X。

6. **投资建议**： - 维持“增持”评级，认为公司在行业市场中积极应对发展态势，保持营销投入，新业务取得较好增长。

7. **风险提示**： - 政策落地不及预期。

- 市场竞争加剧。

- 收入季节性变化风险。

- 技术转化不及预期。

这些信息为专业投资者提供了关于天融信的经营状况、市场表现及未来预期的全面视角。