药师帮：信达证券-药师帮-9885.HK-核股份回购注销以推动价值回归，业绩释放&药店经营改善或是关键催化剂-250508

投资标的：药师帮（9885.HK） 推荐理由：公司通过回购股份提升每股收益，彰显长期信心，并计划加大在智能供应链和数字化医疗服务领域的投入。

预计2024-2027年归母净利润复合增速达145%，具备较强的市场竞争力和盈利潜力。

药师帮计划回购股份以推动价值回归，彰显管理层对公司长期增长的信心。

公司业绩释放潜力大，预计2024-2027年净利润复合增速可达145%。

尽管面临药店关店潮和市场竞争压力，公司在供应链和数字化能力上具备竞争优势。

药师帮（9885.HK）近期发布股份回购计划，拟动用最多1亿港元的预算进行股份回购，并已于2025年5月7日回购30万股，显示出公司对未来发展的信心。

董事会认为当前股价低于实际价值，回购将减少流通股数量，从而提升每股收益。

公司高管近期也进行了增持，显示出对公司长期经营的信心。

公司明确了短期价值兑现与长期战略投入并行的策略，计划在智能供应链和数字化医疗服务等领域加大投入，同时派发股息回馈股东。

当前市场关注的核心点包括公司业绩释放潜力、药店关店潮的影响以及与线上售药B2B领域的竞争。

公司已完成仓储设施及供应链的搭建，预计未来盈利能力将通过厂牌首推业务得到改善，利润有望快速增长。

根据市场数据，尽管存在关店潮，中小连锁药店承压，但大连锁及单体店仍在增长，这对药师帮的业绩冲击相对有限。

盈利预测方面，预计2025-2027年营业收入分别为208亿元、235亿元、265亿元，归母净利润分别为1.29亿元、2.75亿元、4.41亿元，增速显著。

风险因素包括药店关店潮、B2B市场竞争加剧、药品质量及合规问题、用户粘性降低等。