三旺通信：长城证券-三旺通信-688618-24H1业绩短暂承压，持续深耕工业通信领域，坚持研发创新助力长期发展-240901

投资标的：三旺通信（688618） 推荐理由：公司在工业通信领域深耕，持续加大研发投入，产品迭代创新，毛利率稳步提升。

海外市场拓展初见成效，未来业绩有望改善。

预计2024-2026年归母净利润逐年增长，维持“买入”评级。

- 三旺通信2024年上半年营业收入1.56亿元，同比减少21.41%，归母净利润0.25亿元，同比减少36.56%，主要受国际贸易摩擦和需求波动影响。

- 公司持续加大研发投入，2024年上半年研发费用同比增长21.66%，推出多项新产品，积极转型为全栈式解决方案提供商。

- 预计未来业绩向好，2024-2026年归母净利润将分别达到1.25亿元、1.63亿元和2.02亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：三旺通信（688618） - 2024年上半年营业收入：1.56亿元，同比减少21.41% - 2024年上半年归母净利润：0.25亿元，同比减少36.56% 2. **业绩分析**： - 业绩承压原因：国际贸易摩擦、复杂经济环境、下游需求波动。

- 解决方案类业务订单量同比减少。

- 毛利率：63.48%，同比增长9.08个百分点。

- 期间费用率：55.35%，同比增加19.08个百分点，主要因研发费用增长。

3. **研发投入**： - 研发费用：3,345.38万元，同比增长21.66%。

- 研发投入占营业收入：21.39%，同比增加7.57个百分点。

- 产品研发进展：数据采集网关、TSN导轨万兆工业以太网交换机、机架式边缘计算网关等。

4. **市场拓展**： - 积极开拓海外市场，2024年上半年海外业务收入：1,038.63万元。

- 参加海外会议及展览，提升品牌知名度。

5. **行业布局**： - 深耕工业通信市场，聚焦智慧矿山、电力及新能源、储能、智能制造、轨道交通、数字城市等行业。

- 各行业营业收入：智慧能源（8,218.82万元，同比增长24.06%）、智慧交通（3,048.00万元）、工业互联网（1,465.94万元）、智慧城市（944.09万元）、其他（1,961.47万元）。

6. **产品结构**： - 工业交换产品：12,391.39万元 - 工业网关及无线产品：2,780.01万元（同比增长25.74%） - 其他产品：466.92万元 7. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测：1.25亿元、1.63亿元、2.02亿元。

- 当前股价对应PE：17倍（2024年）、13倍（2025年）、10倍（2026年）。

- 投资评级：维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 客户拓展不及预期 - 下游需求不及预期 - 原材料价格波动风险 - 宏观经济波动风险 这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、市场策略、行业前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。