财通证券-震荡市中寻求高胜率，关注银行转债-250420

- 当前市场震荡，交投情绪较弱，转债成交额显著下滑，短期防御型配置倾向增强。

- 在不确定性加大的背景下，建议关注银行转债等高胜率的投资标的，尤其是大额红利底仓转债。

- 展望后市，市场仍可能维持震荡，策略上建议关注高YTM转债及政策博弈相关板块。

债券标的：银行转债（如兴业、重银、上银等）、浦发转债、光伏转债。

操作建议： 1. 关注大额红利底仓转债，如银行转债。

2. 关注高YTM且有中长期化债意向和下修空间的大额破面光伏转债。

3. 关注有强逻辑支撑的板块，如内需、自主可控等主题。

理由： 1. 当前市场震荡，交投情绪较弱，防御型配置倾向增强，银行转债具备较好的防御性。

2. 银行转债的正股波动较弱，适合在不确定性中追求高胜率。

3. 大额转债（如兴业、重银、上银）的流动性较好，便于调节仓位。

4. 政策态度明朗，向下空间有限，市场可能在政策博弈情绪中出现机会。

5. 近期市场不确定性较强，建议保持谨慎，选择性配置高性价比的转债。

风险提示包括历史统计规律失效、宏观经济变化超预期以及超预期信用事件的风险。