中国心连心化肥：安信国际-中国心连心化肥-1866.HK-尿素出口政策放松，提振市场情绪-240430

投资标的：中国心连心化肥-1866.HK 推荐理由：公司业绩符合预期，尿素出口政策放松有利于提振市场情绪，农业需求释放助推高氮肥等肥料的销量阶段性提升，新产能陆续投放，有望推动化工品市场回暖，公司有明确的扩产计划，未来发展前景看好。

1. 中国心连心化肥一季度净利润下降15%，但符合预期，主要受价格下降影响，公司通过销量结构优化和推广高效肥抵消负面影响。

2. 尿素出口政策放松，有助于缓解国内供应压力，提振市场情绪，对化肥价格稳中向好发展有利。

3. 公司有明确的扩产计划，新产能陆续投放，将有助于提升产品销量，降低成本，确保稳定可持续发展。

1. 中国心连心化肥一季度归母净利润下降15%，符合预期。

2. 尿素出口政策放松，有助于化肥价格稳中向好发展。

3. 二季度农业需求释放助推高氮肥等肥料的销量阶段性提升。

4. 自4月12日起至8月31日，海关对尿素法检放松，缓解国内供应压力，提振市场情绪。

5. 2023年心连心的新乡基地70万吨尿素项目及江西基地二期DMF项目的顺利投运，新增优质产能进一步释放，对2024年业绩增长产生重要贡献。

6. 2024年四季度公司位于新疆玛纳斯基地的年产能6万吨聚甲醛项目、广西新基地30万吨复合肥与河南50万吨硝基肥投产。

7. 2025年江西二期的80万吨合成氨，115万吨尿素投产。