融资担保行业：大公国际-融资担保行业2025年信用风险展望：业务承压谋破局之径，政策助力拓“新”域布局-250117

- 2024年融资担保行业面临盈利增长压力，政策支持小微企业和科技创新，债券担保业务规模收缩。

- 预计2025年行业竞争格局稳定，信用质量保持良好，但资本扩张放缓，盈利能力继续承压。

- 担保机构需关注创新类融资业务和非融资性担保，流动性风险整体可控，行业信用质量将维持稳定。

融资担保行业在2025年的信用风险展望显示，尽管面临盈利增长压力，整体信用质量保持稳定。

2024年政策将继续支持小微企业、农业和科技创新，担保机构的市场化业务主要集中在城投债担保，但债券担保业务规模收缩，盈利能力承压。

预计到2025年，担保机构将加大对战略性新兴产业的支持力度，地方政府的支持也可能增加。

创新类融资担保业务和非融资性担保业务将成为差异化竞争的重点，而境外债业务面临政策不确定性。

资产质量保持可控，但贷款担保业务的代偿压力仍然存在。

流动性风险整体可控，担保机构的高流动性资产能够覆盖有息债务。

资本扩张速度放缓，市场化担保机构的资本补充需求下降。

整体来看，融资担保行业的信用质量在2025年将维持稳定。

投资标的：融资担保机构 推荐理由： 1. 政策支持：2024年及2025年，国家政策持续引导资源配置到小微企业、“三农”及科技创新领域，担保机构将受益于政策导向，获得更多地方政府支持。

2. 业务创新：预计到2025年，创新类融资性担保业务及非融资性担保业务将成为担保机构差异化竞争力的关注方向，有助于拓展新的业务领域。

3. 资产质量可控：尽管贷款担保业务存在代偿压力，但整体资产质量可控，流动性风险也在可控范围内，增强了投资的安全性。

4. 信用质量稳定：融资担保行业整体信用水平较高，预计2025年将维持稳定，为投资提供了良好的信用基础。

5. 市场化业务重心：尽管城投债担保业务规模收缩，但市场化贷款担保业务仍在审慎发展，为担保机构带来持续的业务机会。