民生证券-可转债周报：8月，转债或有的日历效应-240804

- 近期可转债市场受整体权益市场下行影响，表现较弱，特别是在8月和9月的历史日历效应下，风险偏好可能继续降低。

- 当前转债市场估值较低，短期内市场风险偏好难以大幅提升，建议根据转债主体的业绩情况进行操作。

- 本周转债市场整体上涨，但成交额有所回落，市场转股价值上行，溢价率有所压缩，显示出一定的市场活跃度。

### 债券标的 1. 中证转债指数 2. 万得可转债等权 3. 万得可转债加权 ### 操作建议 - **结合转债主体业绩情况操作**：在业绩期到来之际，短期市场风险偏好可能难以大幅提升，因此建议投资者根据转债的主体业绩情况进行操作。

### 理由 1. **市场表现与日历效应**：历史数据显示，7月后权益指数往往呈现下滑趋势，尤其在8、9月期间，市场风险偏好降低，可能对转债市场产生压制。

2. **估值情况**：当前转债市场的估值较低，尽管中长期基本面可能存在下修风险，但均值回归的趋势较为确定。

3. **成交额回落**：本周转债市场的日均成交额有所回落，显示出市场活跃度的变化。

4. **行业表现**：部分行业如煤炭、计算机和农林牧渔行业表现较好，建议关注这些行业的转债。

5. **转股价值与溢价率**：全市场的加权转股价值上行，溢价率有所压缩，表明市场对转债的认可度在提升。

### 风险提示 - 宏观经济波动超出预期 - 权益市场波动剧烈 - 海外基本面变化超出预期