电子行业：华西证券-电子行业AI/AR眼镜系列报告（二）：光学方案百花齐放，光波导升级趋势明确-250509

- AR光学系统正朝着轻薄、高透光率和大视场角的光波导方案发展，成为主要技术趋势。

- 表面浮雕光波导和碳化硅材料是当前的技术热点，前者易于量产，后者则提供更大的视场角和更好的性能。

- 投资AR眼镜相关企业，特别是光波导模组和碳化硅材料供应商，潜在成长空间巨大，但需关注市场出货和技术发展风险。

本报告探讨了AR眼镜的光学方案及其发展趋势，强调光波导技术的升级。

AR光学系统的核心目标是实现轻薄体积、大视场角、高成像质量和低成本。

目前，AR光学系统有多种技术路线，包括棱镜、离轴光学、自由曲面、BirdBath和光波导等。

其中，光波导因其接近传统眼镜的形态和优越的性能，成为主要发展方向。

在光波导技术中，表面浮雕光波导是主流，其采用衍射原理，易于批量生产，但存在彩虹效应和光效低等问题。

体全息光波导虽然在衍射效率和成本上有优势，但在视场角和光效率等方面仍不及表面浮雕光波导。

偏振体全息光波导则在保留高效率的同时突破了视场角的限制。

在材料方面，玻璃光波导技术成熟但难以轻量化，树脂光波导轻便但存在折射率限制和色散问题。

碳化硅光波导的推出为AR眼镜提供了新选择，具备优良的视场角和散热性能，但加工难度大、成本高。

投资建议方面，随着AI技术的应用和厂商的积极布局，AR眼镜有望快速迭代，光波导作为关键组件将受益。

相关受益企业包括光波导模组制造商和碳化硅材料供应商。

风险方面，主要包括AR眼镜出货量不及预期和新技术发展不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光波导模组： - 歌尔股份 - 水晶光电 - 舜宇光学 - 蓝特光学 推荐理由：光波导作为AR眼镜的核心零部件之一，直接影响其显示效果，随着AI模型的搭载和各大厂商的积极入局，AR眼镜有望实现加速迭代放量，相关企业将深度受益。

2. 碳化硅材料： - 天岳先进 - 晶盛机电 推荐理由：碳化硅光波导在AR眼镜中的应用具有高折射率和高热导率的优势，能够系统性解决视场角窄、彩虹伪影及散热难题，未来有望在市场上实现加速渗透，相关企业将受益于这一新材料的发展。