电力设备新能源行业：光大证券-电力设备新能源行业碳中和领域动态追踪（一百四十六）：逆变器10月出口金额环比微降，变压器出口仍保持高景气-241121

- 2024年10月逆变器出口金额环比微降，但同比增长20%，显示出市场依然强劲。

- 变压器出口表现良好，10月同比增长52.9%，整体出口金额持续上升。

- 在贸易壁垒加剧的背景下，一带一路地区成为中国电力设备和逆变器出口的关键市场，投资机会明显。

报告总结如下： 1. 逆变器出口：2024年10月逆变器整体出口金额为6.6亿美元，同比增加20%，环比微降3%。

分地区来看，欧洲出口2.7亿美元，同比+21%，环比-9%；亚洲出口2.0亿美元，同比持平，环比-20%；美洲出口1.3亿美元，同比+71%，环比+55%。

2. 组件和电池出口：10月出口金额21.6亿美元，同比下降19%，环比增长7%。

分地区，欧洲出口7.8亿美元，同比-15%，环比+2%；亚洲出口8.6亿美元，同比-29%，环比+8%。

3. 变压器出口：2024年1-10月总出口金额361亿元，同比+30.5%；10月出口42亿元，同比+52.9%，环比-3%。

大中型变压器出口金额合计263亿元，同比+49.1%；10月出口33亿元，同比+71.5%，环比-1.6%。

4. 电表出口：2024年1-10月总出口金额93.2亿元，同比+11.0%；10月出口9.6亿元，同比+19.6%，环比+0.4%。

亚洲和非洲市场表现良好。

5. 高压开关出口：2024年1-10月总出口金额238亿元，同比+27.3%；10月出口26.7亿元，同比+54.7%，环比+20.3%。

大部分地区的出口均有增长。

投资建议：在发达国家设立贸易壁垒的情况下，一带一路地区是中国出口的关键，电力设备和逆变器的出口确定性较强。

关注相关企业如德业股份、艾罗能源等。

风险分析：需关注竞争加剧和海外市场经营风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 逆变器板块： - 德业股份：在逆变器领域具有较强的市场竞争力。

- 艾罗能源：专注于新能源技术，前景广阔。

- 禾迈股份：在逆变器技术上持续创新，市场需求稳定。

- 锦浪科技：产品质量和技术水平高，市场份额不断扩大。

- 固德威：在逆变器领域有良好的口碑和业绩表现。

- 昱能科技：具备较强的研发能力和市场拓展能力。

2. 电力设备板块： - 三星医疗：在电力设备领域有稳定的增长潜力。

- 海兴电力：市场需求旺盛，产品线丰富，竞争力强。

- 金盘科技：在电力设备技术上持续创新，市场前景良好。

- 思源电气：具备较强的市场占有率和品牌影响力。

推荐理由：在发达国家设置贸易壁垒的情况下，一带一路地区是中国出口的破局点，电力设备和逆变器的出口确定性更强，具备良好的投资机会。