华西证券-多地提示债务违约风险，怎么看？-240922

1. 中国化债政策持续推进，有助于降低债务成本和延长期限，全国债务风险整体可控。

2. 部分区域存在结构性问题，土地出让收入下滑增加了城投偿债压力，部分区域提示债务违约风险。

3. 在化债政策持续性背景下，城投债短期内实质性违约概率较低，但需警惕财政收入下滑和城投政策收紧带来的风险。

债券标的：城投债 操作建议：短期内城投债发生实质性违约的概率较低，但需要解决结构性问题，建议持有城投债，但需注意风险。

理由：化债政策具有持续性，城投债短期内发生实质性违约的概率较低，但存在结构性问题，需要注意风险。