德邦证券-宏观点评：政府效率部迎来“满月”庆功？-250219

- 美国政府效率部成立一个月，但减支效果有限，面临职能和权限的限制，难以实现预期目标。

- 马斯克领导的改革措施引发广泛争议，裁员和预算削减的进程可能受到来自各方的阻力和挑战。

- 特斯拉股价因反对声浪和政策不确定性显著下跌，未来经济和政策走向需持续关注。

美国政府效率部（DOGE）成立一个月以来，虽然在削减政府开支方面采取了一系列措施，但整体成效并未达到预期，面临多重挑战。

首先，政府效率部的职能和权限相对有限，导致其减支措施效果不显著，呈现“雷声大雨点小”的局面。

尽管马斯克的改革引发了广泛关注，但其激进的领导风格和缺乏透明度的规划引发了质疑。

其次，减支进程可能放缓，尤其是相对容易削减的部分已经完成后，剩余的削减难度将逐渐增加。

此外，来自各方的负面阻力也在增加，包括法律诉讼和公众抗议，这可能进一步影响效率部的改革进程。

在具体措施上，政府效率部已关闭多个机构、取消合同、鼓励联邦雇员自愿辞职，并计划解散美国国际开发署（USAID）。

然而，截止目前，辞职方案的参与率未达到预期目标，且大规模裁员引发了抗议活动。

同时，政府效率部在审查财政部和国防部支出方面也面临法律挑战，部分措施被法院叫停。

前财政部长们对效率部的行动表示担忧，认为可能对美国财政信誉造成损害。

总体来看，尽管效率部在成立初期采取了一些行动，节支效果相对有限，未来的改革进程将受到多方面的挑战和阻碍，最终目标可能难以实现。

风险因素包括特朗普政策的不确定性、美国经济走势以及地缘政治风险。