传媒行业：中邮证券-传媒行业点评：2025年暑期档稳健开局，影院探索空间增长新逻辑-250630

- 2025年暑期档电影票房已突破17亿元，预计随着重磅影片上映将迎来爆发式增长，低基数效应为票房修复提供良好基础。

- 暑期档影片题材丰富，进口和国产影片均表现良好，吸引了大量观众。

- 万达电影通过“超级娱乐权益日”等创新活动提升用户体验，推动影院与用户的连接，助力行业新增长模式的探索。

2025年暑期档电影市场稳健开局，国家电影局发布了超60部影片的定档信息，截至6月28日，暑期档总票房已突破17亿元。

低基数效应为票房修复提供了良好基础，预计随着重磅影片在7-8月上映，票房将迎来增长。

影片类型丰富，包括进口片《碟中谍8:最终清算》和国产片《酱园弄·悬案》等，涵盖动作、动画、悬疑和战争等多种题材，吸引了广泛观众。

万达电影通过“超级娱乐权益日”活动创新用户连接，提升观影体验，吸引了大量观众并显著提高了线下消费。

投资建议方面，关注万达电影、横店影视、幸福蓝海等院线龙头，以及参与热门影片制作的中国儒意、中国电影、光线传媒、上海电影等内容公司。

风险提示包括影片质量不及预期、市场竞争加剧、政策风险和突发公共事件风险。

投资标的包括万达电影、横店影视、幸福蓝海等院线龙头，以及中国儒意、中国电影、光线传媒、上海电影等参与暑期档热门影片投资制作的内容公司。

推荐理由如下： 1. 暑期档影片集中释放，有助于票房增长，特别是随着重磅影片的上映，预计票房将迎来爆发式增长。

2. 低基数效应为2025年暑期档票房修复奠定了良好基础，市场表现初显回暖。

3. 万达电影通过“超级娱乐权益日”等创新活动，成功吸引观众，提升了用户复合娱乐体验，增强了品牌影响力和用户粘性。

4. 定档影片题材类型丰富，内容储备充足，覆盖各类受众，为票房增长提供了有力保证。

5. 影院空间的二次开发和新用户连接方式的探索，可能为行业带来新的增长模式，对长期发展具有积极影响。

风险提示包括影片质量不及预期、市场竞争加剧、政策风险及突发公共事件风险。