麦高证券-2024年6月财政数据点评：财政支出力度放缓，土地出让拖累延续-240725

1. 2024年6月财政数据显示，税收收入下降，非税收入增长，土地出让收入持续下滑是主要原因。

2. 上半年财政支出增速放缓，主要是由于地方政府在财政紧缩情况下减少支出。

3. 未来财税体制改革可能增加地方自主财力，减缓地方收支平衡压力，但仍存在政策调整和外部环境不确定性的风险。

1. 2024年6月财政数据显示，全国一般公共预算收入同比降幅为-2.8%，税收收入同比下降5.6%，非税收入同比增速达11.7%。

2. 土地出让收入连续四个月同比下跌，成为广义财政收入下降的关键因素。

3. 广义财政支出同比下降17.6%，主要是由于地方政府在财政收支紧缩情况下减少支出。

4. 上半年税收对一般公共预算收入贡献减弱，非税收入贡献增高，待政策翘尾减收等因素影响消退后，税收收入贡献或将提振。

5. 第二十届三中全会后财税体制改革将增加地方自主财力，对税种的相关改革可能有利于减缓地方收支平衡压力。