小熊电器：国投证券-小熊电器-002959-Q3收入恢复平稳增长-241031

投资标的：小熊电器（002959） 推荐理由：小熊电器在小家电行业具备领先地位，随着新品类拓展和海外市场发力，收入有望持续增长。

尽管Q3盈利能力有所下降，但预计消费需求复苏将改善公司盈利，维持买入-A评级，目标价51.75元。

- 小熊电器2024年前三季度收入31.4亿元，同比下降5.4%，净利润1.8亿元，同比下降42.9%。

- Q3单季度收入10.1亿元，同比增长3.2%，但净利润大幅下降75.6%。

- 公司积极拓展新品类和海外市场，预计收入将持续增长，维持买入-A评级，目标价51.75元。

- 风险因素包括原材料价格上涨和行业竞争加剧。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 小熊电器（股票代码：002959）公布2024年三季度报告。

2. **财务数据**： - 2024年前三季度实现收入31.4亿元，同比下降5.4%。

- 归母净利润为1.8亿元，同比下降42.9%。

- Q3单季度实现收入10.1亿元，同比增长3.2%。

- Q3单季度实现归母净利润0.2亿元，同比下降75.6%。

3. **市场表现**： - Q3国内厨房小家电行业需求正在修复。

- 小熊线上销售额同比下降13%。

- 长尾品类（如绞肉机、面条机）销售压力较大，但破壁机、养生壶、咖啡机销售良好。

- 预计家电以旧换新政策实施后，内销有望改善。

4. **海外市场**： - 公司积极拓展海外市场，Q3海外业务快速增长。

5. **盈利能力**： - Q3毛利率同比下降7.5个百分点，归母净利率同比下降6.2个百分点。

- 由于行业线上价格竞争激烈，销售价格承压，Q3线上销售均价同比下降10%。

- Q3经营性现金流净额同比减少2.3亿元，主要因购买商品和接受劳务支付现金增加1.5亿元。

6. **投资建议**： - 小熊电器在长尾小家电市场占据头部份额，具备快速捕捉市场需求的能力，正向产品精品化发展。

- 预计2024年~2026年的每股收益（EPS）分别为1.73元、1.88元和2.08元。

- 维持买入-A的投资评级，给予2024年30倍的市盈率，目标价为51.75元。

7. **风险提示**： - 原材料价格上涨。

- 行业竞争加剧。