万兴科技：东吴证券-万兴科技-300624-2024年三季报点评：加大投入致业绩承压，期待AI商业化落地-241028

投资标的：万兴科技（300624） 推荐理由：公司加大AI投入，推动数字创意软件升级，尽管短期业绩承压，但长期看好其产品创新能力和AI商业化进展，预计将提升竞争力和销售收入，维持“买入”评级。

- 万兴科技2024年三季度营收和净利润同比下降，主要因加大AI投入和外部流量竞争加剧。

- 公司持续推进产品升级与AI功能开发，预计未来将实现商业化落地，增强竞争力。

- 下调盈利预测，但维持“买入”评级，关注AI商业化进展及市场竞争风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：万兴科技（300624） - 2024年Q1-3营收：10.53亿元，同比下降3.91% - 归母净利润：-0.05亿元，同比下降108.48% - 扣非归母净利润：-0.19亿元，同比下降137.65% 2. **季度业绩**： - 2024Q3营收：3.48亿元，同比下降7.93%，环比增长0.10% - 归母净利润：-0.30亿元，同比下降240.52% - 扣非归母净利润：-0.35亿元，同比下降302.01% 3. **业绩承压原因**： - 外部流量竞争加剧，优质流量获取难度增加。

- 公司加大了对AI的投入，导致短期业绩承压。

- 营销投入和研发费用增加，销售、管理、研发费用率分别为55.72%、11.37%、29.07%。

4. **产品与研发进展**： - 2024Q3完成各产品年度大版本升级，包括万兴喵影/FilmoraV14、亿图脑图V12、万兴PDFV11、墨刀9.0等。

- 新品SelfyzAI用户数和收入持续提升。

- 公司积极推进跨模态算法的研发，提升AI功能渗透率。

5. **未来展望**： - 继续推出新版本，包括万兴播爆V2.0、万兴优转V16.0等。

- 探索AI商业化变现路径，拟推出多种收费模式。

- 期待AI赋能原产品，优化功能聚合与联动，推动用户及销售收入增长。

6. **盈利预测与投资评级**： - 下调盈利预测，2024-2026年营业收入分别为15.30/17.25/19.05亿元。

- 2025年市值对应PS为7.28倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 投流竞争加剧风险。

- AI进展不及预期风险。

- 市场竞争风险。