招商期货-商品期货早班车-240716

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：铜价短期或继续震荡偏弱运行。

一方面，鲍威尔讲话偏鸽派，美联储降息预期提升，市场开启特朗普交易，或一定程度打压基本金属风险偏好。

另一方面，SMM全国主流地区铜库存环比下降，精废价差较大，伴随带票废铜越来越紧张，精铜可能代替部分废铜需求，库存去化有望延续。

但需注意，美元指数走强超预期，全球需求不及预期等风险。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：锌价受供应端和消费端影响。

供应端方面，国内产量下降，进口加工费出现负值，国内矿成交价格跌至历史低位，供应端延续弱势。

消费端，虽有政策预期，但市场反馈不强，且专项债和万亿投资等尚未落实到位，终端订单不足。

原料端支撑较强，但消费弱势对锌价形成压制。

近期主要关注宏观情绪指引。

1. 铜价受美联储鸽派讲话影响，短期或继续震荡偏弱运行，建议观望。

2. 锌市场供应端弱势，消费不足，需要关注宏观情绪指引。

3. 铜库存下降，精废价差收窄，锌市场原料端支撑较强，但消费弱势对价格形成压制。