证券行业：太平洋证券-涅槃新生：证券行业23年及24年Q1业绩综述与展望-240618

1. 23年及24年Q1证券行业整体业绩承压，营收利润双增券商数量减少，自营业务占比大幅提升。

2. 五大业务中，自营业务表现出色，而经纪业务、投行业务、信用业务均面临挑战，资管业务相对稳定。

3. 长期看好证券行业内生价值提升，短期仍面临压力，建议优先布局地方国资背景+自营能力强+蕴含并购诉求的中型券商。

该投资报告总结了证券行业23年及24年Q1的业绩情况和展望。

业绩总体承压，自营业务占比增加，营收利润双增券商仅5家，23年有27家。

五大业务中，自营业务表现出色，而经纪业务、投行业务、信用业务则承压。

展望方面，短期存在压力，但长期看好价值提升。

投资建议是优先布局地方国资背景+自营能力强+蕴含并购诉求的中型券商。

风险提示包括经济复苏不达预期、市场流动性下降等。

投资标的：地方国资背景+自营能力强+蕴含并购诉求的中型券商 推荐理由：地方国资可能继续并购证券公司，自营业务对券商业绩有支撑作用，同时考虑到“新国九条”框架下行业并购加速预期。