商贸零售行业：财通证券-商贸零售行业3月社零数据点评：3月社零同比+3.1%，高基数下有所放缓-240416

1. 3月社零同比增速3.1%，高基数下有所放缓，主要是去年疫情调整后消费短期反弹，去年3月基数走高所致。

2. 一季度居民的人均服务性消费支出同比增长12.7%，服务消费仍具有较高的景气度，超市业态连续两月出现改善。

3. 考虑到全国城镇失业率下降、人均可支配收入增加，消费意愿有望继续加强，后续消费市场有望持续向好。

建议关注出口链、超市板块和平价消费、折扣消费主线。

3月社零同比增速放缓至3.1%，主要受高基数影响。

餐饮收入环比放缓，但服务消费仍有景气度。

必选品需求较好，超市业态连续两月改善。

全国网上零售额同比增长12.4%，线下零售额增长5.9%。

投资建议关注出口链、超市板块和平价消费。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期和消费信心恢复不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）外需韧性持续，建议关注出口链相关标的； 2）建议关注CPI回升下超市板块的投资机会； 3）继续关注平价消费、折扣消费主线。