平安证券-海外宏观周报：美股止跌，美元反弹-250323

- 美国经济政策保持稳健，财长表示无衰退理由，美联储预计年内降息两次，但通胀上修。

- 全球股市表现分化，美股止跌，债市利率下行，商品价格上涨，尤其是油价和黄金。

- 美元指数小幅上涨，欧元走弱，市场对关税威胁的关注限制了美元的下行空间。

在近期的海外宏观经济周报中，主要观点集中在美国、欧洲和日本的经济政策及市场表现。

1. 美国方面，财长贝森特表示美国经济没有衰退的理由，将对不同国家加征特定关税。

美联储在2025年3月的会议上不降息，但将于4月开始放缓缩表，经济增长预测下修，通胀上修，预计年内降息两次。

2月零售销售数据温和反弹，但不及预期，成屋销售和新开工数据强于预期。

CME FedWatch数据显示，2025年末政策利率预期为3.54%。

2. 欧洲方面，欧洲央行行长拉加德表示不会预先承诺利率路径，德国通过了“债务刹车”法案，欧元区2月通胀小幅降温。

3. 日本方面，日本央行维持关键利率不变，经济和物价的不确定性依然较高，2月通胀略高于预期。

在全球市场表现上，美股止跌，日股和欧股小幅上涨，港股大幅下跌。

美债利率全线下行，市场对美联储的“关税通胀暂时论”反应积极。

商品市场上，油金价格持续上涨，主要农产品价格上涨，美元指数小幅上涨，欧元走弱。

风险提示包括特朗普新政超预期、美国通胀和经济表现不及预期、全球金融市场波动超预期以及国际地缘局势的不确定性。