邦基科技：华鑫证券-邦基科技-603151-公司事件点评报告：饲料主业快增逐季兑现，收购打开养殖第二曲线-250731

投资标的：邦基科技（603151） 推荐理由：公司饲料主业量利双升，2025年上半年净利润大幅增长，同时通过收购拓展养殖业务，构建“种猪+饲料+管理”闭环，提升核心竞争力，预计未来将实现稳定增长，维持“买入”评级。

邦基科技通过收购扩大养殖业务，预计将实现饲料主业与养殖业务的协同增长。

预计2025年上半年净利润同比大幅增长，未来三年收入持续上升。

公司转型为综合服务商，维持“买入”评级，但需关注自然灾害、疫病及市场波动等风险。

邦基科技（603151）近期发布了关于收购的公告，计划购买Riverstone Farm Pte. Ltd.所持的六家公司100%股权及派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司80%的股权，预计交易构成重大资产重组。

收购将推动公司向下游养殖业务延伸，构建“种猪+饲料+管理”的闭环体系。

在饲料主业方面，邦基科技的销量和利润均呈现逐季增长，2024年与规模化养殖场的合作显著增加，饲料销量同比增长90.76%，达到76.43万吨。

2025年，放养户生猪存栏数量增加，推动饲料销量大幅增长，预计2025年上半年归母净利润将同比增加166.77%到200.91%。

收购完成后，公司将掌控约2.6万头高性能母猪群，并整合先进的猪场管理技术，提升养殖业务的核心竞争力。

预计未来1-3年内，公司的目标是夯实养殖基础能力，优化运营效率。

盈利预测方面，预计2025-2027年公司收入将分别为43.28亿元、54.17亿元和66.13亿元，EPS分别为0.80元、1.42元和2.01元。

基于饲料业务的持续向好及养殖业务的整合前景，维持“买入”评级。

风险提示包括自然灾害和养殖疫病、产业政策变化、进出口贸易政策变动、饲料原材料市场波动、猪价下跌、客户结构变化导致毛利率下降、产能扩张和销量提升不及预期以及收购失败的风险。