天风证券-固收流动性周报：流动性｜资金可能向均衡回归-250118

1. 本周资金紧张主要因央行投放较少，导致资金利率上行和资金分层加剧。

2. 下周政府债发行量增加，可能加大资金压力，但流动性压力预计不会持续，央行有望采取措施稳定市场。

3. 需关注央行是否降准以支持经济，以及春节前的流动性投放情况。

债券标的：政府债券 操作建议：关注政府债券的投资机会，尤其是短端债券。

理由：1. 本周政府债净缴款大幅提升，且下周净缴款预计继续上升，政府债发行阶段性加速，可能带来投资机会。

2. 资金紧张的背景下，机构对短端债券有一定抛售，可能导致短端债券的价格调整，形成阶段性投资机会。

3. 央行可能会采取措施支持经济，流动性压力大概率不会持续，预计将进入均衡状态，进一步支持债券市场的稳定。

4. 关注央行是否会降准以支持经济，及春节前央行投放的积极性，这将对债券市场产生重要影响。