信达期货-沪锌周报：需求旺季已过，供应仍有增量-250511

【期货品种】：沪锌 【交易方向】：看空 【理由】：需求旺季已过，镀锌产能利用率和产量均低于历史同期水平，厂家生产积极性下降，终端需求预期减弱。

【期货品种】：锌矿 【交易方向】：中性 【理由】：矿企利润受到关税政策影响，虽然利润有所收缩，但TC价格回升且未出现减产，供应端总体维持转松态势。

【期货品种】：锌锭 【交易方向】：看空 【理由】：钢厂库存偏低但社会库存开始累库，预计锌锭终端需求将退坡。

【期货品种】：氧化锌 【交易方向】：看空 【理由】：市场供应充足，需求端缺乏利好支撑，厂家提升开工率的几率不大，市场预期与现实博弈。

【期货品种】：压铸合金 【交易方向】：中性 【理由】：下游市场需求未见大幅好转，厂家生产积极性一般，预计市场维持刚需成交状态。

- 由于需求旺季已过，锌锭市场面临产能利用率和产量低迷，厂家生产积极性下降。

- 尽管矿企利润有所收缩，但供应端仍维持转松态势，冶炼企业整体利润回正。

- 预计锌锭终端需求将退坡，市场将维持刚需成交状态，短期反弹后应偏空对待。