中新集团：东吴证券-中新集团-601512-2023年报点评：园区业务提质增效，分布式光伏加速拓展-240422

投资标的：中新集团（601512） 推荐理由：公司园区开发业务稳定，光伏业务高速发展，未来有望进入收获期，预计2026年归母净利润为13.7亿元，维持“买入”评级。

1. 中新集团2023年营收和净利润同比下降，主要受土地出让减少等原因影响，但产业投资评估增值带来的公允价值变动收益一定程度上对冲了影响。

2. 公司园区业务提质增效，抢抓苏州优质资源，新增落地了太仓璜泾、常熟昆承湖等区中园项目，并加速拓展分布式光伏业务。

3. 公司多层次布局产业投资，基金投资、科创直投等方面取得进展，光伏业务高速发展，未来有望带动公司重回增长轨道，维持“买入”评级。

1. 公司2023年实现营收36.6亿元，同比下降22.9%，归母净利润13.6亿元，同比下降15.3%。

2. 公司主要业务包括园区开发业务和绿色发展业务，其中园区开发业务营收28.5亿元，同比下降26.3%。

3. 公司新增落地了太仓璜泾、常熟昆承湖等区中园项目，实现综合出租率75%。

4. 公司以分布式光伏为主攻方向，累计完成并网474MW，同比增长355.8%。

5. 公司新增认缴投资基金10支，认缴金额9亿元，促成37个项目落户各园区，拉动投资规模近125亿元。

6. 公司设立了规模3亿元的园创二期基金，累计投资科技类项目36个，累计投资金额5.6亿元，拉动总投资58.6亿元。

7. 公司下调2024/2025年的归母净利润预测为12.9/13.0亿元，预计2026年归母净利润为13.7亿元，维持“买入”评级。