天风证券-可转债市场每周复盘：转债市场风格震荡，估值基本较前周走平-241116

- 本周可转债市场风格震荡，偏股风格占优，高评级转债相对低评级转债超额收益为-0.19%。

- 转债市场百元溢价率走平，收于18.52%，估值小幅回暖，转股溢价率中位数上涨至24.6%。

- 风险提示包括历史统计规律失效、资金流动性超预期、条款博弈、业绩披露不及预期及宏观风险事件。

### 债券标的 1. 高评级转债 2. 低评级转债 3. 大额转债 4. 小额转债 5. 偏股转债 6. 偏债转债 ### 操作建议 1. **关注高评级转债**：由于本周高评级转债相对低评级转债的超额收益为-0.19%，建议投资者在选择转债时偏向高评级转债。

2. **考虑大额转债**：大额转债相对小额转债的超额收益为-0.48%，说明大额转债在市场中可能表现更为稳健，建议投资者关注。

3. **偏股转债优先**：偏股转债相对偏债转债的超额收益为0.61%，建议投资者在当前市场环境下优先考虑偏股转债。

### 理由 - **市场风格波动**：本周转债市场风格明显波动，由低评级小额转向高评级大额，表明市场风险偏好发生变化。

- **估值回暖**：偏股转债的估值小幅回暖，显示出市场对该类债券的信心增强。

- **百元溢价率水平**：转债市场百元溢价率走平，反映出市场整体情绪趋于稳定，但仍需关注调整后的百元溢价率处于历史较低水平，表明市场存在一定的估值修复空间。

### 风险提示 - 历史统计规律失效风险 - 资金流动性超预期风险 - 条款博弈风险 - 业绩披露不及预期风险 - 宏观超预期风险事件风险