平安证券-海外策略双周报：港股资产重估扩散，海外衰退担忧升温-250310

- 美国经济数据转弱，引发衰退担忧，美股下跌，美债利率下行，美元指数受德国财政扩张计划影响下跌。

- 港股在科技行情和政策支持下大幅上涨，顺周期板块资产重估迹象明显，外资持续流入。

- 滞胀风险上升，特朗普政策可能加大经济不确定性，建议关注港股科技和内需消费领域的投资机会。

本期海外策略双周报的核心观点如下： 1. 宏观经济层面：美国经济数据转弱引发衰退担忧，导致美股下跌和美债利率下行。

美元受到德国财政扩张计划的影响，出现下跌，黄金价格维持高位震荡。

2. 股市表现：全球股票市场普遍下跌，MSCI全球股票指数下滑2.57%。

美股主要指数如标普500、纳指和道指分别下跌4.04%、6.80%和1.44%。

港股在科技行情和两会政策支持下有所反弹，恒生指数上涨5.62%。

3. 港股资产重估：港股市场情绪改善，顺周期行业如原材料和地产建筑等均出现上涨，外资流入持续，显示出对中国资产重估的关注。

4. 美国滞胀风险：特朗普政策影响下，通胀风险上升，消费信心受挫，裁员计划开始显现，预计将对就业和经济增长造成冲击。

5. 投资建议：在滞胀风险上升的背景下，需警惕美元资产价格波动。

短期内美股调整压力加大，建议关注港股科技资产及政策支持的内需消费领域的优质资产。

6. 风险提示：包括宏观经济修复不及预期、货币政策收紧、市场波动加大、地缘局势升级等多重风险。

本报告的投资建议及理由为： - 警惕美元资产价格波动风险，因滞胀风险提升。

- 短期内，美股调整压力增大，需关注市场动向。

- 美债收益率下行空间有限，利率曲线可能趋于平坦化。

- 在经济弱预期下，美元指数可能走软。

- 港股仍处于较好的战略配置区间，尤其科技资产具备中长期投资价值。

- 建议关注AI、消费电子等细分领域的投资机会。

- 关注政策支持的内需消费领域优质资产的结构性机会。

- 风险提示包括宏观经济修复不及预期及货币政策超预期收紧等。