东海证券-海外观察：2024年5月美国FOMC会议，5月FOMC预示的政策前景及资产含义-240503

1. 美联储维持利率不变，预示未来政策可能保持稳定，但长期来看可能会恢复鹰派政策。

2. 美国通胀预计仍然顽固，市场预期降息提前，利率期货市场预计首次降息将在11月。

3. 美联储放缓量化紧缩步伐，债券利率下行，实际融资成本降低可能为通胀提供上行推动力，美联储可能再次落后于通胀走势。

美国FOMC会议决定维持联邦基金利率不变，预示未来政策利率可能保持不变。

美联储认为通胀仍具有顽固性，未来加息和降息都缺乏证据支持，选择原地观望。

市场预期降息提前，美股上涨，美债价格上涨，利率期货预计首次降息将在11月。

美联储放缓量化紧缩步伐，可能再次落后于通胀走势，今年年内大概率仍将转鹰。

风险提示包括通胀不确定性、全球经济和地缘政治风险、美元流动性风险。