民生证券-策略专题研究：民生研究，2025年2月金股推荐-250127

- 外部风险趋于降低，特朗普政府的关税政策和中美对话为中国资产带来积极影响，人民币汇率回升。

- A股市场相对美股仍显便宜，沪深300指数估值存在16%的提升空间，显示出市场韧性。

- 春季经济复苏的关键节点可能在未来1-2季度出现，建议关注受益于周期性变化的行业和个股。