天山铝业：国投证券-天山铝业-002532-氧化铝涨价增产增厚利润，持续推进一体化进程-241028

投资标的：天山铝业（002532） 推荐理由：公司2024年前三季度归母净利润同比大幅增长88.36%，受益于氧化铝涨价和增产，生产成本保持稳定。

预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“买入-A”评级，目标价9.75元/股，当前PE较低，具备投资价值。

- 天山铝业2024年前三季度实现归母净利润30.84亿元，同比增长88.36%，主要得益于氧化铝涨价和增产。

- 公司拟派发每10股现金红利2元，分红总额为9.23亿元，占净利润的29.92%。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将稳步增长，维持“买入-A”评级，6个月目标价为9.75元/股。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入：207.96亿元，同比下降6.93%。

- 归母净利润：30.84亿元，同比增加88.36%。

- 扣非归母净利润：29.61亿元，同比增加122.72%。

- 2024年第三季度营业收入：70.11亿元，环比增长0.73%，同比下降7.12%。

- 归母净利润：10.11亿元，环比下降25.35%，同比增长63.48%。

- 扣非归母净利润：10.00亿元，环比下降20.35%，同比增长66.96%。

2. **生产与成本**： - 氧化铝产量同比增加约6%。

- 电解铝和氧化铝的生产成本保持相对稳定。

- 2024年第三季度沪铝均价为19657元/吨，同比上涨5.4%。

- 氧化铝期货均价为3864元/吨，同比上涨31.6%。

- 预焙阳极均价为3970元/吨，同比下降10.2%。

3. **分红计划**： - 拟派发中期现金红利：每10股派发2元，合计9.23亿元，约占净利润的29.92%。

4. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为311.88亿元、374.52亿元、395.76亿元。

- 预计净利润分别为42.19亿元、44.35亿元、46.96亿元。

- 对应EPS分别为0.91元、0.95元、1.01元。

- 当前股价对应PE为9.3、8.9、8.4倍。

- 维持“买入-A”评级，6个月目标价9.75元/股，对应2024年PE约10.7倍。

5. **风险提示**： - 新产品推广不及预期。

- 市场需求不及预期。

- 项目进展不及预期。

这些信息对投资者评估公司的财务健康、未来增长潜力及风险因素非常重要。