阿里巴巴~SW：开源证券-阿里巴巴~SW-9988.HK-港股公司信息更新报告：短期闪购加大投入利润或承压，看好长期生态协同-250704

投资标的：阿里巴巴（SW-9988.HK） 推荐理由：短期加大闪购投入，预计订单量持续增长，有望带动电商主站流量提升；同时，积极布局AI基础设施，助力云业务增长，长期看好生态协同，维持“买入”评级。

调整后FY2026-2027年净利润预测下调至1631/1828亿元。

短期内，阿里巴巴加大对闪购的投入，预计将对利润产生压力，但长期看好其生态协同效应。

下调2026-2027年调整后净利润预测，同时新增2028年预测，维持“买入”评级。

电商业务将通过技术服务费和AI投资实现增长，关注履约稳定性和商家供给情况。

阿里巴巴（SW-9988.HK）近期发布了港股公司信息更新报告，维持“买入”评级。

报告指出，短期内公司将加大对闪购业务的投入，这可能会对利润造成一定压力。

然而，长期来看，淘天的生态协同能力值得看好。

在财务预测方面，阿里巴巴下调了2026和2027财年的调整后净利润预测至1631亿元和1828亿元，同时新增了2028年的预测为2028亿元，预计同比增速为3.2%、12.1%和10.9%。

对应的摊薄后每股收益（EPS）为8.8元、10.2元和11.6元，目前股价对应的市盈率（PE）为11.0倍、9.5倍和8.4倍。

报告提到，国内电商市场仍以稳定份额为目标，未来货币化率有望持续回升。

阿里巴巴在AI布局上积极投入，预计将对未来的增长产生积极影响。

在短期内，淘宝宣布将在未来12个月内为消费者和商家提供500亿元的直补，旨在激发消费活力并促进商家生意增长。

同时，淘宝与饿了么的合作已使日订单数超过6000万，订单准时率达到96%。

这表明，短期内闪购业务的单量有望持续增长，从而推动电商主站流量的提升。

报告最后提到的风险因素包括行业竞争加剧、宏观经济表现不及预期、组织调整不及预期以及监管变动。