石化行业：太平洋证券-石化行业周报：国际油价继续回升，气价维持高位-250324

- 国际油价因美国限制其他国家进口委内瑞拉原油等因素回升，本周上涨3.68%。

- 国际天然气价格因欧美消费量增长维持高位，尤其是欧盟天然气消费量同比增长37.16%。

- 国内汽油裂解价差明显回升，柴油裂解价差缓慢回升，主要受山东地炼开工率低和季节性需求影响。

本周国际油价回升，主要受美国限制其他国家进口委内瑞拉原油等因素影响，上涨3.68%。

然而，布伦特油价均值同比下跌8.09%。

美国商业原油库存环比下降0.76%，但同比下降3.25%。

美国原油产量同比增长3.62%。

国际天然气价格维持高位，受拉尼娜及欧美天然气消费量增长影响。

2025年以来，欧盟天然气消费量同比增长37.16%，库存下降42.54%；美国天然气消费量同比增长15.61%。

本周美国NYMEX天然气期货价格为4.09美元/百万英热单位，同比上涨133.28%。

日本LNG到岸价格为12.82美元/百万英热单位，同比上涨34.81%。

国内汽油裂解价差明显回升，柴油裂解价差缓慢回升。

风险提示包括下游需求不及预期、国际油气价格大幅变化及宏观环境变化等。

投资标的：国际油气行业 推荐理由： 1. 国际油价回升：受美国限制其他国家进口委内瑞拉原油等因素影响，国际油价上涨3.68%，显示出市场对油价的乐观预期。

2. 天然气价格高位：由于拉尼娜及欧美天然气消费量增长，国际天然气价格维持高位，特别是美国和欧洲的天然气价格明显上涨，提供了良好的投资机会。

3. 美国原油产量增长：美国原油产量同比增长，显示出供应的稳定性，同时商业原油库存下降，进一步支撑油价。

4. 国内需求恢复：国内汽油需求季节性恢复，汽油裂解价差明显回升，柴油裂解价差也在缓慢回升，为相关企业带来盈利空间。

风险提示： 下游需求不及预期、国际油气价格大幅变化、宏观环境大幅变化等可能影响投资表现。