联合资信-城投公司参与股权投资现状观察：以青岛、宁波为例-250106

- 城投公司面临转型压力，需增强自身造血能力以应对债务化解。

- 参与股权投资成为城投公司转型的重要模式，依托地方政府支持推动产业发展。

- 青岛与宁波的城投公司在股权投资中表现出不同形态，需分析其投向与区域主导产业的关联及信用风险。

在上述投资报告中，关于债券标的、操作建议及理由的提取如下： 债券标的：城投公司债务，尤其是与青岛市和宁波市相关的地方政府债务。

操作建议：关注城投公司转型为地方国有资本运营平台的机会，积极参与股权投资，尤其是在地方政府倡导的产业中进行投资。

理由：随着国发〔2014〕43号文的出台，地方债务监管趋严，传统的土地财政模式难以持续，城投公司需要增强自身的造血能力以获得可持续现金流。

通过转型为国有资本运营平台，城投公司可以利用与地方政府的良好关系和资金优势，参与地方产业的引导和企业的培育。

此外，青岛市和宁波市在资源禀赋和经济结构上具有可比性，城投公司在股权投资方面的不同形态和投向将为其提供重要的投资机遇，同时也需要关注相关的信用风险。