通用自动化行业：东吴证券-通用自动化行业2025年度策略报告：通用设备需求筑底静待复苏，挖掘细分方向的α机会-250105

- 通用自动化行业整体景气度有待提高，但制造业略有复苏，部分细分市场如家电和电子需求较好。

- 工业FA市场需求稳定，3C和半导体行业有望接棒新能源行业，推动长期增长。

- 注塑机需求回暖，国产设备出海潜力大，龙头企业加速布局海外市场。

- 人形机器人即将量产，国产零部件有望降低成本，关注相关企业投资机会。

- 机床行业内需筑底，出海竞争温和，支持国产高端机床的政策逐步落实。

通用自动化行业2025年度策略报告的核心要点如下： 1. 通用自动化：中观高频数据符合预期，制造业景气度略有复苏，2024年PMI连续三月站上荣枯线。

工业机器人和机床产量有所增长，但细分市场需求表现不一。

2. 工业FA：新能源行业需求减弱，3C和半导体行业有望接替，FB业务市场空间大，龙头企业可通过FB业务提升市场占比。

3. 注塑机：受家电和3C行业资本开支驱动，国内需求回暖，国产设备出海潜力大，海外市场空间广阔。

4. 人形机器人：特斯拉Optimus预计2025年量产，国产零部件有助于降低成本，建议关注相关企业的投资机会。

5. 机床：内需筑底，国产化趋势明显，重视高端机床的自主可控，海外市场竞争温和，国产机床出海加速。

投资建议包括重点推荐国产龙头企业，如工业FA的怡合达，注塑机的海天国际和伊之密，人形机器人的绿的谐波，以及机床的华中数控和海天精工。

风险提示包括行业景气度不及预期、核心零部件断供及大宗商品涨价风险。

投资标的及推荐理由： 1. 工业FA：推荐国产龙头企业怡合达。

理由是工业FA行业整体市场需求稳定，竞争格局良好，且3C、半导体行业有望接棒新能源行业贡献新增需求。

2. 注塑机：重点推荐国产注塑机双龙头海天国际和伊之密。

理由是2024年国内需求良好，家电和3C行业资本开支上行，带动内需复苏，同时国产注塑机龙头加速布局海外市场，拓展成长空间。

3. 人形机器人：重点推荐绿的谐波，建议关注北特科技、五洲新春、兆威机电、埃夫特和拓斯达。

理由是特斯拉Optimus机器人有望在2025年量产，国产零部件厂商将在降本方面受益，国内市场布局加速。

4. 机床：重点推荐受益于内需改善和自主可控的华中数控、海天精工和纽威数控。

理由是机床行业内需筑底，市场份额向头部企业集中，且国内支持政策加速高端机床整机及零部件国产化。

综上所述，各投资标的均具备良好的市场前景和成长空间。