锦波生物：国投证券-锦波生物-832982-Q3业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升-241022

投资标的：锦波生物（832982） 推荐理由：公司2024年前三季度营业收入和净利润大幅增长，盈利能力显著提升。

持续创新生物材料和化妆品原料，强化产学研合作，具备强劲成长性，预计未来收入和净利润增速突出，给予买入-A评级，目标价271.73元。

- 锦波生物2024年前三季度营业收入同比增长91.16%，归母净利润增长170.42%，经营活动现金流量大幅提升。

- 公司毛利率和净利率双双提升，费用率持续优化，显示出良好的盈利能力。

- 积极推动原创技术与产品创新，强化产学研合作，未来成长性突出，给予买入-A评级，目标价271.73元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度： - 营业收入：9.88亿元，同比增长91.16% - 归母净利润：5.20亿元，同比增长170.42% - 扣非归母净利润：5.11亿元，同比增长178.14% - 经营活动现金流量净额：5.43亿元，同比增长198.12% - 单三季度： - 营业收入：3.86亿元，同比增长92.07% - 归母净利润：2.10亿元，同比增长153.96% - 扣非归母净利润：2.07亿元，同比增长158.51% 2. **盈利能力指标**： - 2024年前三季度： - 归母净利率：52.63%（同比提升15.49个百分点） - 毛利率：92.41%（同比提升2.47个百分点） - 销售费用率：17.41%（同比下降3.87个百分点） - 管理费用率：8.40%（同比下降3.01个百分点） - 研发费用率：4.35%（同比下降7.45个百分点） - 单三季度： - 归母净利率：54.40%（同比提升13.11个百分点） - 毛利率：93.52%（同比提升2.48个百分点） - 销售费用率：16.58%（同比下降5.31个百分点） - 管理费用率：6.99%（同比下降3.45个百分点） - 研发费用率：4.92%（同比下降5.03个百分点） 3. **市场与技术创新**： - 积极参与国内外学术会议，展示中国原创力量，提升全球影响力。

- 自主研发的重组人源化胶原蛋白产品在多个学术平台上亮相，获得市场关注，并斩获多个奖项。

- 与复旦大学等知名研究机构的深度合作，推进产学研一体化发展。

4. **投资建议**： - 投资评级：买入-A - 6个月目标价：271.73元，相当于2024年35倍的动态市盈率。

5. **风险提示**： - 市场竞争加剧 - 产品推广不及预期 - 终端控价风险 - 产品审批进度不及预期 这些信息对于评估锦波生物的投资价值和未来发展潜力非常重要。