中邮证券-美国4月CPI解读：向正确的方向迈进一小步-240517

1. 4月美国通胀数据回落，打破了一季度意外上涨的趋势，美股上涨至历史新高。

2. 核心服务仍是通胀的主要贡献者，但核心商品持续为负，未来通胀回落仍有波折。

3. 美联储降息可能需要等待多份数据验证通胀回落的趋势，市场仍处于交易“坏消息就是好消息”的阶段。

美国4月CPI数据显示通胀回落，打破了一季度意外上涨的趋势，向美联储期望的方向迈进了一小步。

核心服务仍是通胀的主要贡献者，但核心商品持续为负。

未来通胀回落可能仍有波折，美联储要开启降息需要多份数据验证通胀回落的趋势。

目前市场仍处于交易“坏消息就是好消息”的阶段，美股或仍有上涨空间，但需要注意美国经济基本面超预期走弱、通胀超预期回落、美联储降息幅度和速度超预期等风险。